优质房企成长空间测算

（报告出品方/作者：申万宏源研究，袁豪、邓力）1.总量空间：住房需求有支撑，料中期仍有 15~18 万亿
1.1 对比海外：行业出清类似于美国，但需求仍远强于美国
2021 年三季度至今，我国房地产行业经历了快速下行，市场对于行业短期和长期的担 忧都在增加。从短周期来看，2021 年三季度至今，销售、拿地和开工等行业核心指标连续 3 个季度大幅下降，行业资金困境程度历史罕见，大量房企接连出险、陆续退出市场，短期 来看行业风险正不断累积；而从长周期来看，市场对于我国城镇化率的再提升空间、人均 居住面积的再提升空间、居民购买力的再提升空间、以及人口出生率的下行等方面都存在 一些长期担忧。
不过我们认为，虽然从长期来看我国房地产需求可能已处于顶部区域，但对比海外多 项需求指标仍有较大提升空间，预计我国中期住房需求仍有较强支撑，并且预计本轮我国 房地产行业下行过程中也将孕 ( 点击阅读全文 )

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