洋河股份：大船重新扬帆起航

任何的白酒公司你去研究分析都不可能像茅台那样，价格明牌，销售量明牌，所以对于洋河这种公司，你需要更多的主观判断，就如一个没有数据的科学研究，要充分理解才能真正意会他特殊的竞争力。
先谈估值
这些天以来我看到最多的言论是白酒XX企业多少市盈率，XX公司多少市盈率，然后XX公司增速还更高，然后得出结论说白酒行业估值高，泡沫大，要暴跌。
这是非常错误的说法。
市盈率数字大小并不能直接判断相关公司估值的高低。
因为市盈率=市值÷净利润。但是净利润含金量不一样，如果直接对比市盈率，你还要考虑他的商业模式，比如说房地产企业今年赚了500亿，如果你想再赚下一个500亿，你需要再去买很多很多地，所以房地产企业赚的都是一次性收入，（而且赚钱的速度可能还没有地价涨速快。）非常依赖现金流，或者说这种行业根本上就不产生自由现金流，其实半导体行业也是这种特性，赚了钱全部用来科技 ( 点击阅读全文 )

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