第05篇深度分析：云南白药

基于云南白药年报的基本面分析

关注原因：
“国家保密配方可以分为三个等级，第一个等级为国家绝密级的配方，也叫国家中药绝密品种，保密期限为永久，目前只有两个，分别是云南白药和漳州片仔癀。”这句话的分量足可以说明公司的价值，是老巴说的具有护城河的那种企业。但印象中资本市场对这家公司的管理层的所作所为存在很大质疑，相比于片仔癀近80的市盈TTM，云南白药公司只有区区28。
公司的净资产收益率波动幅度很大，2021年仅为7.58%；毛利率常年保持在25%以上，但有逐年下降的趋势，2021年为27.15%。初步看，云南白药赚钱能力、核心竞争力都不是那么优秀。
同为具有国家绝密级配方的公司，为什么会出现这么大的差异，下面根据公司最新2021年的财务报表进行基本面的深度分析。
一、从投资活动现金流量看公司的战略及未来

公司的长期经营资产净额在近 ( 点击阅读全文 )

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