为什么十年复利超过20%的基金经理那么少！

作者：风云君的研究笔记，比如钢铁、煤炭、有色、化工。早期国内工业化如火如荼，发展最好的就是这些行业，如果投资组合中不配置大量的工业链条，是很难跑赢大市的。2013年以后，经济增速往下走，投资驱动的因素的减弱了，无论投资人有多工业链条上的投资，这个板块的配置都不能太高，因为经济的增长主线已经变成消费、变成科技了。回头看这个逻辑很清晰，但身处其中要把握背后的宏观变化是很难的，大部分人的投资都有偏好，有人喜欢消费、有人喜欢科技，这种偏好在某几年会成功，在某几年就会明显跑输大盘。比如这几年业绩很牛的东方红，在14-15年的表现就很一般，复利累积的效果会打折扣。02驱动资金不断变化，主流审美随之切换虽然现在一直在说机构化、机构抱团，但从历史看，A股机构化率最高的时期是在2002-2005年，机构的交易量最高占到了市场的40%。那个时候投资语言非常机构化，大家都喜欢挑浓眉大眼的品种，但这不是因为市场成 ( 点击阅读全文 )

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