海通策略：春季行情只是迟到，不会缺席

年初下跌不改春季行情规律。从指数振幅来看，今年A股相比开盘价仍存在上行空间，参考历年市场规律，我们认为春季行情或将是较好的窗口期。开年以来各大指数的接连下探使得部分投资者担忧今年可能不会再有春季行情，然而我们回顾历史后发现过去20年里A股岁末年初的躁动行情从未缺席，期间沪深300和上证综指的平均最大涨幅分别为24%和22%。且2002-03、2010-12、14、16、19年时A股均经历了与当前市场类似的开年下跌，但是前述8年里A股开年每一次跌完后一季度指数均会回升，我们具体回顾2005年股改之后的6次情形：

①2010年初：上证综指开年便下跌，到2010年2月3日指数最大跌幅12%，随后指数一路上涨至4月15日，区间最大涨幅10%。

②2011年初：上证综指开年延续了10年底的跌势，从年初到1月25日指数区间最大跌幅7%（如果从10年11月指数 ( 点击阅读全文 )

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