短期收益和未来收益没有必然因果关系

我们心底总是希望短期的上涨能带来长期的上涨，但两者没有因果关系，现实情况可能恰恰相反：短期的上涨，也许会透支未来的潜在回报。

中国证券投资基金业协会发布的《2019年全国公募基金投资者情况调查报告》显示，六成投资者期望基金未来年收益在10%到30%。我们以30%的短期涨跌幅作为触发点，以沪深300指数为标的，观察其在短期上涨或下跌30%之后的表现。

观察区间是2001年12月31日到2021年6月23日，在此区间中，以任意未超过一年时间内沪深300指数上涨或下跌幅度达到30%作为触发点，假设在该触发时间点开始投资，统计其未来一年的收益表现分布情况，具体情况见下表：

从上表中我们可以简单总结以下几点：

首先，短期的高回报可能会降低未来投资的胜率。投资除了关注回报率，还要关注获胜的概率，在上表正收益占比一项中，上涨 ( 点击阅读全文 )

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