基建行业投资逻辑的简单梳理

行业概况
基建行业是我国经济支柱行业之一，在过去多年里属于GDP增长的重要组成部分。
而随着整个城镇化发展来到中后期，基建行业的增速也逐渐下滑，但是未来长期实践里，维持一个略低于GDP的增长速度是可以期待的，大概3%-5%左右。

而相对于整个行业的增长，未来基建行业的重要看点有两个，第一个是央企龙头的集中度持续提升，这意味着即便行业的增长速度较低，但龙头企业的增长却未必低。

从12年到20年里，五大基建央企龙头的占有率从14.3%提升到17.2%，从绝对空间来看，未来还有足够大的市场空间来提升，预期未来8-10年里，央企龙头的订单增速大概能有8%-10%左右。
另一方面，考虑到当前央企龙头的订单普遍是营收的两倍，结合订单的空间，这意味着未来十年央企基建龙头的营收增速大概能维持在10%-12%左右，假设净利率保持不变，那么利润也能有3倍左 ( 点击阅读全文 )

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