【深度】为什么LPR降息，银行股却大涨？行情还能继续吗？

原作者：沧海一土狗，原标题《如何正确看待银行股的估值逻辑——信用风险的视角》，有编辑删节
今天（1月20日）“5年期LPR降息了5bp”，结果银行和保险大涨，不少投资者有些懵逼——降低LPR不是缩窄银行的利润吗，为什么银行股还会涨？
最近，我进行了很多次类似的对话：
Q：降息lpr不是会缩减银行利润吗？
A：对银行这种资金池业务来说，资产质量更敏感！所以，短期资产质量更重要。
Q：但是，长期来看还是会影响银行利润啊。
A：你把它当成一个信用债，信用债的估值对信用利差敏感，对无风险利率变化钝化。
A：我还是没get到。
Q：你把银行股想象成一只地产债，如果改变的只是无风险利率，譬如，央行降息omo 10bp，这只债券的估值不会大动干戈，加息也无所谓；但是，相应政策改善了地产商的现金流，信用利差就会大幅缩窄，你看看最近的XX债，涨 ( 点击阅读全文 )

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