2021投资总结——白酒板块复盘及2022年展望

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#2021投资总结#
一、2021年白酒板块股价走势复盘
2020年机构抱团推升白酒估值。由于基金持股比例较大幅度上升，2020年贵州茅台在净利润仅增长13.33%的情况下，估值从2020年低位时的30.57倍提升至年底的56.3倍，依靠估值提升股价上涨了73.8%。申万白酒指数的估值也从2020年低位时的26.75倍提升至58.44倍。此时，10年期国债收益率从4月的2.5%升至了12月的3.1%。
表1：贵州茅台机构与基金持股

2021年白酒板块成W型双底格局。1月和2月上旬，公募基金发行和买入白酒使得申万白酒指数估值也提升至71.17倍。2月中旬到3月上旬，随着海外大宗商品价格快速上涨带动美债收益率上行，市场预期全球流动性收紧，市场风格切换，白酒股降估值带动板块整体下行。3月9日形成第一个底部。
3月中旬到6月上旬， ( 点击阅读全文 )

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