半导体：未来两年走势

为系统研究半导体股价走势背后的动因关系，我们提出了全新的
半导体分析框架：
B、行业Beta：即整体板块的估值水位（由市场情绪、股东减持、筹码稀缺度决定）
B、个股Beta：即公司赛道的成长性（由价格周期、创新周期、国产替代周期决定）
A、个股Alpha：即公司个股的成长性（由公司治理、研发实力、行业地位决定）
基于以上模型的拆解，我们深度复盘国证芯片过去5年的走势，来验证其背后的驱动要素，并展望未来。

主要分为9个阶段：
阶段一（2017年Q2之前）：无·行业β + 无·个股β + 无·个股α，半导体作为电子行业中不被市场关注的细分板块，主要投资活动发生在一级市场，二级市场处于莽荒期，无明显投资脉络。
阶段二（2017Q2-2017Q4：涨27%）：无·行业β + 弱·个股β + 弱·个股α
1）无·行业β：板块效应还 ( 点击阅读全文 )

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