券商行情就是一部负债史

本周末，全面注册制成为雪球热议的话题，其实，这个结果早就在预料之中的，只是时间问题。我的雪球第一篇专栏文章2018-9-21发布的创业板之殇中就说过，未来创业板会首先实行注册制和出现万亿市值的股票。有兴趣的朋友可以翻看一下。



研究券商，如果只用一个指标的话，就是研究他的负债史。
我在专栏文章<券商怎么了？（行业分析篇三 续一）>一文中已经详细的阐述了券商的负债率和券商行情关联度。结论是券商行情都是在券商负债率不断提高后发动的行情，并且负债率先于行情1-3个季度，那么我们来看看现在券商的负债率情况。
先看表

再看图

上图中看到，主要券商的负债率已经从2020年部分券商提升，到2021Q3大部分券商已经提升到80%以上。
券商提升负债率一般主要通过发债或借款的方式开展，但是负债率提高到一定程度后不 ( 点击阅读全文 )

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