电子行业2022：新能源景气持续，Mini LED、VR等需求兴起

（报告出品方/作者：开源证券 刘翔 林承瑜 曹旭辰 傅盛盛 盛晓君 罗通）1.1 PCB:成本上涨的至暗时刻已过，头部厂商迎来盈利改善期
覆铜板厂商价格大幅提升，头部厂商中长期ROE有望向上：
预计公司未来产品迭代进程加快，具有新品红利溢价的业务将成为主力，摆脱周期性波动。
从单一产品销售向材料配套解决方案的模式发展，以汽车产品为例，公司实现全系列产品应用覆盖智能网联、智能驾驶、智能座舱、智能电动、汽车照明细分应用。
更长维度来看，参与制定行业相关标准（如77GHz汽车毫米波雷达），公司将有超越同行的产品定价能力。ROE若长期维持在20%以上，PE有望维持在30倍PE。
预计未来覆铜板价格有望稳定，PCB成本端迎来改善：
2021H1受制于覆铜板价格大幅攀升，PCB厂商向下游传导成本压力具有时滞性，导致整体毛利率承压，2021Q3已经企稳，预计随 ( 点击阅读全文 )

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