中证500的估值水平如何？剔除成分股变动后的分析——数量化策略跟踪评价月报

分析师：张青     （执业证书编号：S0890516100001）
分析师：贾依廷 （执业证书编号：S0890520010004）
1. 中证500的估值水平如何？剔除成分股变动后的分析
近来，市场对中证500较为关注，一个重要原因就是当前中证500指数的估值处在历史一个较低分位水平。在10月份沪深300和中证800的PE五年历史分位数均在40%-50%的情况下，中证500指数7%的估值分位数格外引人注目。此外，还可以发现，近1年中证500指数在震荡了一段时间后不断创新高，而估值则在不断下行，两者出现了罕见背离。

为什么会出现股价上行，反而估值不断走低的情形呢？直观上的原因是在于成分股的盈利增速超越了价格上涨幅度。从当前持仓来看，中证500成分股中能源、材料等周期类资源品权重占比接近30%，而周期股盈利上的一个特点是会在某个季度出现爆发式 ( 点击阅读全文 )

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