招商指数家族 发布于 2021-10-14 14:34:00
摘要:周期股的走势是市场关注的焦点,本报告有如下结论:第一,目前国内经济下行压力较大,但是基于上半年的GDP增速较高,全年6%的GDP增速目标仍可完成,宏观政策更加注重跨周期调节,短期来看货币政策空间有限,不存在降息的可能,财政政策方面专项债需要时间以形成实物工作量。第二,我国部分省区因上半年能耗双控目标完成情况被列为一级预警,出台政策令高耗能企业有序停产、限产降低能耗。能耗双控有利于双碳目标的实现,而双碳是我国经济政策的重点之一,不会改变。第三,我国能源消费结构中煤炭仍然占主导地位(2020年占比约为2/3),2021年制造业、出口需求旺盛,能耗增大,煤炭需求增加,而煤炭供给受到近年来产能逐步压降、对部分国家的进口减少等因素收缩,供不应求导致煤炭价格大涨。双控是为了煤炭尽早碳达峰,但用电增加却推高了煤炭价格。国家出台保供措施,但山西洪水等因素增加了保供压力,我国应增加煤炭进口 (
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