天风陈金海集运点评（10.10日）

#中远海控#
加粗是我自己的观点，普通字体是陈金海观点，简单的说，本以为一个跟踪集运这么久的人的观点，数据应该靠谱，论据应该充分，可能是我才疏学浅吧，读不懂他的数据跟报告。
（我是真不懂陈老师啊，咋一听，似乎很有道理，可数据一找，就会觉得一点说服力没有）
集运是个周期行业，最核心的在于把未来周期的变化，我们认为最核心的在于看供需。
需求：四季度集运需求会出现周期性的下滑。由以下几个论据：
1、美国进口数据一般是滞后零售变化的（集运需求，滞后1-2季度），美国的零售增速无论是从消费支出增速、商品零售还是本身库存变化来看，今年的高点是出现在3、4月份，随后增速开始下滑，对应进口增速开始下滑会在7月，预计9月后会出现持续的下滑。

天风给的这张图，恕我直言，我看不出有什么明显的规律，就算滞后，就算波动，那也是增速下滑、只是1-2月的短期的事 ( 点击阅读全文 )

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