对兴业银行的幻想

一、估值幻想
1.席勒市盈率法
查阅兴业银行过去10年每股收益 数据，得出平均每股收益2.74元。按无风险收益率4%-5%，估值水平在25-30PE，高杠杆行业打7折，则合理估值中枢为19.25PE，假设每股收益不增长，则：
买入价=2.74*19.25*0.5=26.37（元）
卖出价=2.74*19.25*1.1*1.5=87（元）
当前股价19.74元
2.股息率法
统计过去8年，兴业银行股息年化增长率6%，兴业银行优先股平均利率5%，根据财务管理理论，通常股权资本成本高于债权资本成本3%-5%，则兴业银行股权资本成本为8%-10%。2020年每股分红0.802元。
股价=0.802*（1+6%）/(8%-6%)=42.51(元）
股价=0.802*（1+6%）/(10%-6%)=21.25(元）
即兴业银行内在价值 ( 点击阅读全文 )

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