股市前瞻：未来十年A股“长牛”的突破口在哪里？

（报告出品方：信达证券）一、行业集中度提升是我国制造业结构升级的必经之路
1.1 行业集中度提升是经济发展的结果
行业集中度提升是经济发展的结果。从产业生命周期理论看，在初创期，产业市场容量非常小，消费者还处于被 教育阶段，对产品缺乏认知，单个企业的销量很小，不足以弥补前期产品研发和市场开拓产生的费用。产品和技 术发展方向不明晰，亏损的可能性很大，市场风险很高，但是整个行业发展水平很低，竞争不是很激烈，进入壁 垒也低，便于资本和企业的进入。
进入成熟期，产业开始淘汰一些中小规模的厂商，产业内相互兼并重组，市场 集中度逐渐走高，进入壁垒变高。对应到宏观经济背景，我国制造业增加值在 2004 年超过德国，2006 年超过日 本，2009 年超过美国成为世界第一制造业大国。这一阶段各行业进入门槛较低，我国制造业企业个数快速上升， 促进我国制造业实现了由小到大的历史性转变 ( 点击阅读全文 )

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