成功的投资者需要摆脱“路径依赖”

作者：非完全进化体
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“路径依赖”与“均值回归”
如果在过去五到十年内，你都通过采用某一策略获得了持续的超额收益，那么你很难意识到这种策略可能是错误的，即使经历了一两年的失效，大多数人都会继续相信并采用这一策略，这其中包括受到沉没成本、个人声誉与心理的多种因素影响。
如果你过去所采用的策略，在内外部环境发生变化以后，已经失效，那么这种继续坚守的做法我们便称为“路径依赖”。而如果你所采用的策略是仍然是长期有效的，只是存在盈利高低的周期性，那么这种情形称为“均值回归”。因此，所有的问题仍旧回归到策略本身。
那么存不存在过去五到十年都有效，而很可能将在未来很长时间内失效的策略呢？这个问题的答案是肯定的。
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可能存在的“路径依赖”问题
市场自身的周期可能会在三到五年，而宏观经济的周期短则有三到五年，长则二三十年， ( 点击阅读全文 )

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