悦康药业投资价值分析（补充估值部分）

这篇文章之前发过，但没有谈估值部分，这次补充了一下对估值部分的探讨，合并在一起重发一下。后面加入了一些博弈性思考，不一定对，只是参考。
一、商业价值
1、商业模式
医药商业即药品代理销售，医药制造即生产药品再销售。类似商贸流通和加工制造，与任何其他消费品没有什么区别。
药物之所以能够产生较高毛利和净利，因为其非常容易做出差异化，加上专利保护。人无我有的稀缺性就体现出来了，商业价值中超额收益便来自垄断经营。
药解决的是人病痛，人性发展过程中，失去比获得更令自身厌恶。所以在解决反感的事情上，愿意花费更多，甚至不计代价。这也是很多产品营销中，以烦恼和损失切入去阐述卖点更能让人感同身受。尤其是保险营销过程，放大各种损失和恐惧。
可以说，医药行业，本质上就是制造业。只不过产品是极具差异化特征的制造业。核心在于解决病痛，疗效至关重要，不像其他 ( 点击阅读全文 )

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