申万非银最新精华观点：券商不再靠天吃饭，估值和行业景气度的周期不匹配

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核心观点：
1、券商一季报的业绩超市场一致预期，利润同比增长27%，营收同比增长21%，所有业务线收入都是同比上升，从2018年以来，整个券商行业的景气度一直处于向上周期。
2、很多投资者对券商的理解还是停留在成交量上来了，整个板块收入就会高增。2015年券商的佣金收入占比确实还有50%甚至更高。但是现在整个券商的佣金收入占比实际上纯粹挂钩成交量的这部分收入占比是不到1/4的，就是20%出头。
3、现在这个时间点上怎么看券商ETF或者是券商板块的投资机会？现在板块的估值肯定是相对一个底 ( 点击阅读全文 )

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