简析隆基的垂直一体化

$隆基股份(SH601012)$ 的垂直一体化其实还是在光伏的中游。为什么？


上游多晶硅和下游电站都是重资产，尤其光伏电站的回款还不靠谱（加上民企，就更无奈了）。从技术背景看，光伏发电没有技术门槛，而多晶硅的技术门槛相对高，且属于化工领域。与振国总的物理，半导体知识背景完全不搭边。
综合而言，光伏电站可以做但不划算，多晶硅不适合做。


硅片是起家的，为什么是从组件切入，更大的力度。而不是直接从电池片入手呢？
一是用组件，可以用购买电池间接带动硅片的销售，而且还能直接抓住用户。无损的直接体验到市场的情绪和波动。
二呢，最初在电池环节上没有技术优势。随着拥有技术，就加大电池产能。但电池技术属于未来技术变革最大，最不确定的环节。电池的产能通常要控制在硅片产能50～60%以下。组件业务规模可以＞自身电池的产能。
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