艾小军：军工板块还有投资机会吗？有！

内容基金经理]
摘要：
（1）军工板块近期的调整主要受到两方面影响：最近的市场形成了较强的流动性收紧预期，作为弹性较高板块，军工受到流动性收紧的影响较大；军工板块从去年以来已积累了较高的收益，在需求调整的情况下，板块回调的幅度也会相对较大。
（2）军工板块未来的投资机会将围绕以下几点：军工板块投资的核心逻辑将逐步切换到十四五规划的背景之下，以20系列为代表的新型主战装备的列装将强化由基本面支撑的投资机会；国家战略方面，去年下半年的一系列会议都强调了国防军事力量的建设，行业景气度得到保障；美国这两年对中国的打压将继续巩固军工方面的需求。
（3）从业绩来看，关联交易的增长、产能的扩张、股权激励的持续加码都将是行业景气度的验证。在预付款增长的背景下，军工板块一季报的预收款预计将得到提升，有助于降低公司的财务成本。


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