流动性拐点和改革牛 -解读1月金融数据及四季度货币政策执行报告

文：任泽平 方思元 王孟嫫
事件1、中国1月社会融资规模增量为51700亿元，比上年同期多1207亿元，1月末社会融资规模存量为289.74万亿元，同比增长13%，增速环比下降0.3个百分点。1月新增人民币贷款35800亿元，同比多增2252亿元。1月末，中国广义货币(M2)余额221.3万亿元，同比增长9.4%，增速比上月末低0.7个百分点。2、2021年2月8日，央行发布2020年四季度货币政策执行报告。
解读1、2021年1月金融数据和2020年4季度货币政策执行报告主要有七大特征和趋势：1）我们在2021年初提出“我们可能正站在流动性的拐点上”，引发市场广泛讨论，随后银行间市场资金面紧张，热点城市楼市金融信用结构性收紧，股市、债市、商品等均出现不同程度调整。2021年1月金融数据和2020年4季度货币政策执行报告再度印证我们观点：从狭义看，货币政策转弯趋 ( 点击阅读全文 )

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