如何看待市场？如何做资产配置布局？华泰：低收益时代到来，中国股、债相对优势仍存

与外需息息相关。但是意外之喜在于，欧美大举财政刺激短期维护了居民的消费能力，疫情爆发后催生了对医疗物资、电子等产品的需求，而只有中国的产业链恢复最快、响应最及时、适应性最强，供求的错位使得外需好于预期，中国的产业链不但没有弱化，反而短期得到了强化。也许这就是对中国政府执行力、相信科学并尊重规律、民众高度配合的最好褒奖，值得珍惜。

经济修复大概率将继续直到明年上半年。首先，经验上看，“兵马未动粮草先行”，社会融资增速往往是经济的领先指标。9月份社融增速高达13.5%，10月份有可能才是年内高点，预示着金融支持对经济修复有利；其次，疫后经济修复还是一个渐进和梯次传导的过程，先从政策受益和物理距离要求低的领域开始，比如地产、工业、金融等，然后向顺周期的消费和制造业投资等领域扩散，因此后续仍有修复潜力；第三，基建不给力的背后本质上还是地方政府财 ( 点击阅读全文 )

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