华夏基金微策略-投资主线切换，市场继续维持震荡

今日沪深两市高开低走，沪综指下跌0.61%逼近3200点整数关口，创业板指下跌1.60%，报收2483.03点。板块方面跌多涨少，通信、军工、计算机等板块跌幅居前。两市成交量萎缩至8732亿。
短期市场波动主要受情绪扰动：一方面近期美股高位下跌，引发海外资金避险需求，本月外资净流出超150亿，对风险偏好有所压制；另一方面低价股“恶炒”行为引发舆论效应，创业板超60只个股跌幅大于19%，亏钱效应对市场情绪层面冲击非常明显。
在前期微策略中，我们多次提示A股市场将进入波动率放大的震荡阶段。总体来看，近期A股市的走势弱于上半年，且波动率加大，我们认为主要原因在于流动性环境的边际变化的预期。年初在疫情冲击下，从3月到7月全球经历了史无前例的全球货币宽松，而随着经济向常态化的回归，国内货币政策对流动性扩张驱动收敛，市场依靠估值扩张驱动的阶段暂时结束，行情核心主线转向盈利复苏和业绩 ( 点击阅读全文 )

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