债券往事3-担保的力量

10凯迪债（122890）最后一笔钱到账了，这笔垃圾债投资终于划上了完整的句号。
122890的发债主体是武汉凯迪电力。曾经大家都认为电力股都是稳定的优质资产，而电力债也是高质量债权，但最终凯迪电力走向了破产之路。
选择投资122890，是因为这个债的担保方是中合中小股份有限公司，这个中合中小的股东并不简单，包括国开行，宝钢等大佬，大约100多亿总资产，80多亿净资产，担保了1000亿的债务。
我买122890的时候，年化收益率差不多10%，而没有中合担保的16凯迪债，收益率收益率16%，中合自己发的债（15中合01），收益率差不多7%。
我的买入逻辑是这样的，“假设16凯迪债与15中合01都是合理的，而中合与凯迪电力是松耦合关系，因为凯迪违约会造成10亿元损失，仅占中合中小总资产不到10%，而且 ( 点击阅读全文 )

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