华西证券--通信行业5G硬件分销渠道：5G产业链被忽视的一环

周专题新零售业态+5G商用为分销渠道厂商注入新活力
1）2014年4G时期受到线上销售新模式影响，传统线下渠道受到短期较大冲击。但是长期看终端产业链离不开线下分销渠道：由于智能终端市场规模庞大，没有分销渠道的前期垫资托盘，厂商无法短期完成资金回笼，其上游供应商无法最大化发挥资金效率；从数据看，2019年线下渠道销售份额占比仍超过70%，今年出现稳定状态，很难再下滑。
2）5G带动新一轮换机潮，市场有望重回增长赛道：2020年末预计中国5G网络基本完成全国性覆盖，9-10月主流品牌厂商将会陆续发布5G新终端，5G手机出货量有望快速增长，带动分销行业价值量提升。
3）5G商用落地将带来多品类智能终端数量爆发，在线下渠道覆盖度高、可触达性高、交互感强等多重优势下，手机线下分销商有望依靠现有渠道布局率 ( 点击阅读全文 )

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