【华安证券】消费电子系列报告：AirPods助力TWS 智能耳机增长可期

AirPods 引领TWS 站上消费电子新风口新冠疫情仅在短期内影响TWS 销量。我们预计，疫情仅在短期内小幅影响销量，从长远来看，需求端热情依旧高涨，AirPods Pro 年前发货时间长达4周。我们预测2020-2022，悲观假设下，TWS 出货量增速为55.04%、42.86%、28.33%；中性假设下，TWS 出货量增速为78.89%、58.89%、36.36%；乐观假设下，TWS 出货量增速为98.77%、68.10%、47.64%。

TWS 新市场初显，行业天花板高根据GFK 统计和预测，2019年全球TWS 市场规模为75亿美元，2020年全球TWS 市场规模有望达到110亿美元。2019年TWS 出货量达到1.2亿副，预计2020年可达2.3亿副，同比增长率高达90%。TWS 的需求人群覆盖18-65岁，需求基数大，渗透 ( 点击阅读全文 )

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