国产替代和创新浪潮仍是未来主心轴，消费电子拐点或至

消费电子下游决定上游，寻找宏大空间和增速加速的子行业和公司，短期看智能手机疫情后的全面复苏、中期看TWS快速增长、长期看新能源汽车宏大空间。智能手机、平板电脑已趋近饱和，消费电子成长性大幅分化，未来电子行业的投资需要聚焦空间宏大和增速持续加速的子行业和公司。（1）考虑到智能手机的巨大市场，5G换机潮、光学创新、射频升级、散热屏蔽需求增加、无线充电渗透率提升等有望驱动智能手机产业链部分创新的零组件环节业绩趋好。（2）AirPods、安卓TWS耳机、可穿戴式设备有望成为智能手机之后的消费电子热点；（3）此外汽车电子空间巨大，仍处于渗透早期，将是未来部分电子公司核心拓展的领域。
短期：在疫情趋缓后，我们预计5G换机潮有望驱动智能手机行业迎来销量增长的拐点。自进入移动互联时代后，智能手机销量快速增长，在2016年达到顶峰后，近年已连续3年下滑，但总体出货量维持在14亿部左右，主要原因 ( 点击阅读全文 )

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