【深度】海通荀玉根：投资券商的时代已来临，策略看好券商三大逻辑

内容整理自：【海通策略】策略看好券商的逻辑（荀玉根、郑子勋）
核心结论：
1、公募20Q1重仓股中券商市值占比仅0.7%，相比沪深300低配7个百分点，源于行业ROE低。我们认为金改将改变券商业态。
2、美国券商ROE13%，中国6%。中国产业结构升级目标类似美国，即大力发展科技产业，融资结构也将对标，金改最终提高券商ROE。
3、当前市场已进入本轮牛市3浪上涨阶段，成交量放大推高券商短期利润，行业分析师的盈利预测可能上调。
报告正文：
最近一年半，我们一直强调两个观点：
第一，2019/1/4已经开始新一轮牛市！
第二，牛市的主线是科技+券商。科技表现不错，相比之下市场对券商的认可度不高，机构配置比例也较低。
投资者对券商有两大疑虑：
一是对券商的盈利能力没信心，相比美国，我国券商ROE太低；
二是对市场的牛市信心 ( 点击阅读全文 )

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