伍治坚 发布于 2020-05-28 09:44:18
投资传奇巴菲特,经常提到一个非常重要的概念:护城河。
在市场经济的体系里,哪一个行业有超额利润,不用多久就会引起别人的注意,并引来越来越多的竞争者。好的公司,有能力在自己的主营业务周围挖一条“护城河”,以抵挡竞争对手来侵蚀他的市场份额,保住自己的地盘。投资者只有购买这样的公司股票,才可能获得长期的超额投资回报。
巴菲特的护城河,主要是讲公司的竞争力。但事实上,把类似的逻辑用在个人身上,也可以给我们带来一些非常有价值的启发。下面就让我就每一种不同类型的护城河来具体讲一下。
1)无形资产
公司中的无形资产,主要包括两种:A)政府特许权。比如石油,矿藏的独家开采权,烟草公司的制造和销售权,赌场的经营权等,都属于这种例子。B)市场品牌:可口可乐,麦当劳,星巴克等等。这样的例子数不胜数。
在个人身上,也存在无形资产。举个简单的例子,各种专业资质,比如律师执照,会 (
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