中信证券：海外冲击不改A股配置价值，继续紧扣基建和科技主线

作者：秦培景 裘翔 杨帆 杨灵修 吕品 姚光夫
疫情影响经济预期，欧美不采用“休克疗法”，中国外需压力可控。
a）韩国和意大利的疫情已较严重，预计对ICT、纺织服装和汽车零部件等产业链冲击较大；而两国在全球贸易增加值排名第7/第8，需求拉动排名第10/第9，对全球贸易负面影响相对可控。
b）欧洲疫情进入关键窗口。德国、法国、西班牙的累计确诊已有一定规模，欧盟主要挑战是人员流动和较高的老龄化。意大利教训在前，料欧盟后续应对会更迅速，但预计其不会，也不能为应对疫情而冻结经济。
c）美国目前以类流感的策略应对新冠疫情，从大选的政治考量，2009年H1N1流感经验，以及美联储意外降息3个维度判断，美国会优先稳定商业活动和金融市场。预计疫情对中国境外经济影响的高峰在今年二季度，对金融市场影响的主要冲击在3月份 ( 点击阅读全文 )

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