投资眼光不能只限于二级市场股票

牛逼的人都喜欢用伯克希尔股东信的格式来写年度股东信。。。
这家$Credit Acceptance(CACC)$ 第一页先晒1992年到现在的历年投资回报（ROE）。
从1992年到现在的投资回报率年化23.2%，过去10几年更是提高到年化28.3%。
CACC跟4S店合作做二手车分期付款（本质上是贷款）。实际上是家投资公司：自己并不与最终客户接触，而是向4S店提供资金，双方利益捆绑。4S店有动力让客户买质量好、价格合适的二手车，因为车坏了或者客户还不起钱会造成坏账。
我有一个观察，到现在为止，长期回报突出的投资公司，极少是做被动二级市场股票投资的，因为没有门槛，竞争太激烈。
我对投资公司的熟悉程度算是超过绝大多数人的。回忆总结一下发现，长期淘汰下来，优秀的投资公司几乎没有主营被动二级市场股票的。每一个广为传播的二级鸡汤榜样背后，都有一个残酷的真相和结 ( 点击阅读全文 )