可转债双低策略量化探讨

可转债的双低策略，顾名思义，就是溢价率低，价格低的策略。因为每个可转债的到期时间，利息都不一样，这里还是用税后到期年化收益率来替代价格低。这两个因子从逻辑上是没什么疑问的，就是历史上的收益率到底如何？苦于没有大量的历史数据一直无法获得。最近在富投网上终于发现了非常全的可转债历史数据，我们可以做一次全面的回测。

因为到2017年年底可转债也只有36只，到了2018年年底就有了111只了，所以我们从2017年年底开始回测到2020年1月22日，每一个季度轮动一次，我们先用溢价率和税后收益率两个单因子分别回测一下。

我们发现，从2018年开始的两年多里，沪深300指数只涨了2.51%，年化只有1.21%，而所有可转债平均涨了25.75%，年化11.77%，远远高于沪深300，这也说明可转债这个品种由于天然的优势，本身就能在震荡市里战胜指数。 ( 点击阅读全文 )

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