中国银行外汇市场2020年展望--EM货币篇

如何实现惊险的一跃
一、摘要（一）尽管2019年全球面临着贸易摩擦为代表的各种风险事件，但全球较低通胀水平、美联储降息有效对冲，新兴市场外汇即期汇率面对强美元普遍小幅下跌，考虑利差后则多数为正收益。（二）在一系列降息刺激后，能否从利差支撑转向增长支撑将是新兴市场在2020年的关键看点。（三）现实在于新兴市场普遍增长疲弱，中国经济下行对新兴市场的支持作用减弱，这很难令我们在2020年大幅改善新兴市场的增长展望。（四）缩窄的利差、美联储未来利率路径看平背景下新兴市场央行减少的工具箱使得市场耐心和等待窗口将集中于2020年上半年。（五）因此我们预计2020上半年新兴市场看平至小幅走强，下半年如增长依旧未现显著改善则普遍承压。二、2019年市场回顾受到美元强势的大背景影响，2019年新兴市场外汇整体来看下跌数量多于上涨数量，但部分货币受益于较好的基本面，升值幅度也非常可观。因此，新兴市场外汇 ( 点击阅读全文 )

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