鼎锋·周报丨业绩回暖还不够，更需业绩兑现

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图片，上证指数（0.00%），中证500（-0.11%），创业板综（-0.44%）。量能萎缩。市场热点集中于新能源车中上游板块。截止12月29日，2019年各主要指数均取得了20%-30%的涨幅，呈普涨态势。2011年以来，是仅次于2014年，所有大类指数均大涨的年份。
考虑到全部A股前三季度盈利增长中位数仅为5%，剔除银行后为负增长，所以各指数全年涨幅大部分由估值贡献。这与2014年也比较相似，在四季度首次降息，增量资金大举入市，本身处于历史低位的估值也具备大幅提升空间；同时经历连续2年盈利底部徘徊后，2014年盈利回升至10%左右。而在2019年，降低融资成本的指导方针下，市场经历了多次降准，LPR，MLF等市场利率也有所下调，大量外资入市提供增量资金，估值同样处于历史低位。三季度后企业盈利也开始回升。这令估值回升到了历史中位水平，带来了全市场普涨。不过， ( 点击阅读全文 )

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