越安全越值钱，负利率时代的中国资产定价逻辑

2019年对于全球经济和资本市场而言，是波澜起伏、风险放大的一年。全球经济自2018年达到“繁荣的顶点”，今年初以来已逐步进入加速下滑阶段；与此同时，美联储重回降息通道，可视为全球货币政策重回宽松通道的标志性事件；叠加逆全球化思潮升级、地缘冲突不断等，驱动全球资本市场风云变幻。
眼下，欧日等多个发达经济体国债收益率已回落至负值区间，全球负利率国债规模已超14万亿美元，在全球国债中占比接近25%。根据基本面形势推演，未来负利率债券规模还会进一步推高。站在全球视野看，中国长债收益率仍在3%以上，人民币资产对国际资本具有相当的吸引力。
富余的“资金”与稀缺的“安全资产”之间的矛盾，对全球资产定价的影响逐步凸显，人民币各大类资产，从债市到股市，在负利率时代将经历怎样的嬗变？

1 欧日相继进入负利率时代，美债、黄金避险资产上涨
今年以来，欧 ( 点击阅读全文 )

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