2020年1月大类资产配置报告

主要观点
权益类：A股短期建议中上配置，从技术上看可以多单试多。中期来看仍需等待较为明确的经济反转信号。长期来看A股仍有配置价值。
债券类：预计国债期货价格短期将继续调整，10年期国债收益率有可能回升至3.4%左右，可以轻仓做空。不过调整后的债市更具配置价值，2020年国债收益率第一目标位为3%，第二目标位将挑战前期低点2.7%附近。建议短期轻仓做空，调整后适当提高做多配置比例。
黄 金：仍看好黄金长期前景，若已有黄金多头仓位可继续持有，一至二季度黄金若出现缓步回调的行情，可尝试背靠1400-1450美元/盎司增持。总体上，建议中性配置，以对冲潜在的宏观不确定因素。
大宗商品：工业品方面，部分工业品短期可能波动加大，价格有所恢复，但中期仍有震荡下行压力。农业品方面，农产品指数短期震荡走势，中期有上行动力。能化品方面，全球原油供给能力较强，同 ( 点击阅读全文 )

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