【大类资产配置年报】黄金九天上 美股亢龙悔 ——2019年走势回顾及2020年走势展望

摘要
2019年全球资本市场动荡不安，美国国债收益率严重倒挂使得市场担忧新一轮经济危机风险来临。但美国及欧洲的持续宽松使得短期的倒挂情况消失，掩盖了可能出现的巨大风险。2019年四季度，风险偏好有所回升，受益于美联储的连续降息及宏观经济数据的改善，美股连续走高，创下历史新高，从中期看，美股走强格局难以持续，主要受制于中长期盈利前景并未改善以及全球经济疲弱并出现下行趋势，在需求端未能实质性改善前，美股冲高风险极大，短期美股走高及贵金属走低给了较好的中长期套利机会，依然建议逢高做空美股，做多黄金等贵金属，2019年黄金白银贵金属一枝独秀，为大类资产里涨幅最大的品种，我们预计这一趋势将在2020年延续。另外，美元走弱可能将成为形成趋势，这将使得全球大类资产价格出现重构，欧元虽然短期偏强，但中期依然堪忧，日元及亚太地区可能将是资本进一步流入的目标地区，资本目前看有大规模流出美国的迹象 ( 点击阅读全文 )

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