嘉实基金陈正宪：ETF新时代，交易结算机制升级与ETF期权
招商定量任瞳团队 发布于 2019-11-26 08:15:00
首先感谢招商证券金工任总团队的邀请，也很荣幸代表嘉实基金跟各位做一些分享。主持人刚才提到，ETF其实也算量化的一个分支，受到市场较多关注。大家可能通过媒体关注到，从去年开始，ETF是基金行业的一级战区，从今年年初降费，到参与转融通，到深交所交易结算机制改造，再到上周五宣布的ETF期权，都是持续在ETF中做优化和升级。今天借招商证券年度策略会，跟大家汇报ETF整体的进展情况，主要想和大家分享的是，ETF投资群体和整个市场结构的变化。
I资金逐渐认可国内市场的Beta
我2008年加入嘉实基金，到现在共11年的时间。2008年加入嘉实时就在做300ETF，5年后到2012年300ETF才推行出来；后来又经历了7年时间，今年出现了深交所跨市场ETF交易结算改机制，以及推出了ETF期权，整个时间跨度很长。个人最大的感触是，2008年大家对ETF都不太信任也不太感兴趣，认为在中国市场 ( 点击阅读全文 )
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I资金逐渐认可国内市场的Beta
我2008年加入嘉实基金，到现在共11年的时间。2008年加入嘉实时就在做300ETF，5年后到2012年300ETF才推行出来；后来又经历了7年时间，今年出现了深交所跨市场ETF交易结算改机制，以及推出了ETF期权，整个时间跨度很长。个人最大的感触是，2008年大家对ETF都不太信任也不太感兴趣，认为在中国市场 ( 点击阅读全文 )
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爆款！业绩超100%！ETF期权…2019公募十大热词来了
作者：基金君 1、新基金！13880亿 2019年，结构性牛市造就了新基金发行市场的火爆，成立新基金数量和规模双双创新高。Wind数据显示，截至12月28日，今年以来，已成立了1032只新基金，为年度成立新基...
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波动率强势如此，卖方要留一梭子弹最后打 ——期权交易日结报告（20200312）
还能说啥呢，今天A股受累隔夜外围的大跌继续下跌，在高层会议几乎明确了降准即将到来的背景下，日内多头依然受累全球疫情形势屡被击溃（归国人员风险貌似有提高），神创板继续领跌。300和50指数则分别跌1.92%、1...
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低估值叠加高隐波，期权抄底好处多 ——期权交易日结报告（20200319）
还是先说行情，欧美基金弃卒保帅的诉求下，今天亚洲股市可谓惨痛，可以说本轮跌得越少被抛得越狠，韩国股市之前其国内疫情数据加剧时跌幅都因为估值低相对小，今天直接被干了个11年最大跌幅的8%+（原因没有深究，姑且归...
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一个期权卖方对冲成本事前控制技巧 ——期权交易日结报告（20200310）
1日飓风后，资本市场迎来踹息机会，A股今日在大大视察武汉暖风下强劲反弹，300和50指数较小票不逞多让分别涨2.14%、1.93%。再看了一眼欧美指数期指，截止写稿时间涨幅基本略超昨日跌幅一般，美国CBOE的...
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反复波动下，期权压力测试需知晓的隐波变动规律 ——期权交易日结报告（20200302）
最近A股的波动真心大，上周五还是“药丸”的节奏，今天几乎来个阳包阴。主要还是周末大消息提振市场，美股上周五因美联储扩大降息预期绝地反弹、企业债注册制进一步落地、多地酝酿加速“铁公基”建设等方面无一例外给出了全...
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高波动率下的期权卖方Delta对冲难题与应对 ——期权交易日结报告（20200317）
早上醒来看了眼美股肾上腺素立马陡增，没有最惨只有更惨外围行情下，深度担忧A股在昨天心里防线似有破位后今天低开继续大跌；紧张的心情从集合竞价开始好转，日韩股指低开快速拉高、欧美期指大幅上涨，可谓天佑大A平开，开...
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是时候看看2015年的隐含波动率过程了 ——期权交易日结报告（20200316）
周末全球政府都已经是火箭弹上马救市了，降准、降息、资产购买计划等等太眼花缭乱，可今天市场可以说完全不买账。在欧美疫情数据依然难看的大背景下，日韩于欧美期指亚洲早盘开盘再度暴跌袭扰下，加之今天统计局数据反映我国...
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恐慌下务必冷静，把握确定性控制不确定性 ——期权交易日结报告（20200323）
原以为这周全球市场对新冠疫情的情绪反应基本可以尘埃落定，结果周末美国新冠患者数据飙升添了乱让市场依然惶恐，A股今日再度受累外盘暴跌影响大跌，至收盘300和50分别大跌3.36%、2.62%创了本轮下跌收盘新低...
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中阳下虚购未爆炒，赌客的机会？ ——期权交易日结报告（20200305）
行情牛啊，隔夜外围造好+政策救市加力预期，A股今日继续再度大涨，和之前不同的是蓝筹勇猛，疲弱了许久的银行今日表现抢眼让300和50指数日内分别大涨2.23%、2.39%，周末有央行动作？谁知道，目前真实是救市...
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ETF期权迎来卖方时间，重视目前隐波的历史位置 ——期权交易日结报告（20200331）
隔夜欧美市场继续稳定兑现疫情数据Price in预期，今日亚洲盘面普遍继续走强，早晨的PMI数据也超预期好转，A股受益高开后确未能保持升势，反而在中午左右受累银行股转弱逐步走低，至收盘300和50分别涨0.3...
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波动未改降波，简述期权中性卖方谨慎参与商品期权对的理由 ——期权交易日结报告（20200401）
连续第二天，A股呈早盘帅气、午后潦倒的冲高回落走势，300和50收盘分别下跌0.30%、0.27%。看来尽管估值已经到了过往几轮牛熊周期的低位附近，各国政府强力的刺激计划亦连环推出的背景下，全球疫情导致的经济...
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隐波预期还会降，但速降或变抵抗式慢降 ——期权交易日结报告（20200402）
今天A股终于牛气了一把，特别是午后由创业板带动的坚定上行鼓舞多头士气，至收盘300和50分别大涨1.62%、1.41%。国内的走势+隔夜欧美并未很严重的下跌大概率奠定这一轮由欧美疫情扩散带来的全球股市恐慌结束...
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分红季开启，金融期权交易得预算分红影响 ——期权交易日结报告（20200330）
周末海外新冠疫情数据飙升，美国成为确诊人数No1着实会让投资者心慌慌，直到早盘欧美期指开盘未再现暴跌稍安军心，之前的下跌已经Price in了美国数据大增让亚洲市场比预想更安稳。A股今日低开震荡，午后同步亚洲...
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隐波高位滞跌，谈期权赌方向预防降波打脸的方法 ——期权交易日结报告（20200327）
隔夜欧美股市继续因政府连续祭出的刺激方案大涨，A股今日也承情高开，盘中一度上冲，尾盘有所下行，创业板领跌收绿明显影响多军士气，至收盘300和50指数得益蓝筹稳健分别涨0.32%、0.45%。今日不论是冲高回落...
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三个沪深300指数相关期权即将上市，合约规则要点对照
12月14日中金所300股指期权合约正式发布。上交所、深交所、中金所将于2019年12月23日同步上市交易沪深300ETF期权合约（标的为华泰柏瑞沪深300ETF，代码510300）、沪深300ETF期权合约...
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周末明确降波窗口，期权卖方或到补枪时 ——期权交易日结报告（20200320）
隔夜欧美股市在疫情数据正常发酵背景下没有继续烂下去，连续两日低位震荡给了市场参与者信心，昨天亚洲市场还是被弃卒保帅的末日既视感，今日即大幅反弹，韩国股市与港股市场得益于估值涨幅最猛。A股也承情大反弹，至收盘3...
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标的持稳隐波抗跌，市场严防二次冲击 ——期权交易日结报告（20200326）
昨天A股收盘后，欧美疫情数据继续加速爬升让外围股市日内现不小波动，夜盘美国正式敲定大规模刺激计划稳定军心。在一片“祥和”下，今日A股小幅低开后整日基本保持震荡，至收盘300和50指数分别小跌0.66%、0.4...
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了解深交所ETF期权标的
期权合约标的，是期权合约双方约定的未来买入或卖出的资产，它可以是金融资产，也可以是实物资产；可以是现货，也可以是期货。依照标的的不同种类，期权合约可以分为股票期权、商品期权、外汇期权、利率期权等。其中，股票期...
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一颗糖一耳光，波动之下再说期权卖方必备核心技巧 ——期权交易日结报告（20200228）
昨天夜里外盘有因为冠状病毒疫情尿了，今天A股也算尿的有理有据。神创板再次被棒槌5%+，300和50指数也都再度被锤3%+，多头大军不冷却都不行，不过我个人倒是觉得国内疫情已在控制，政策维稳预期还得有（周末不知...
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隐波或开启跌势，期权交易当偏卖少买 ——期权交易日结报告（20200226）
隔夜外围股市继续因冠状病毒疫情全球扩散恐慌大跌，A股早盘受累低开。但与昨日戏码不同的是，神创板没能再续深V神话甚至整日领跌市场终收跌在昨日最低点之下（大跌4.66%）；地产、基建、银行等此前被市场“抛弃”的票...
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深市交易结算新模式发威，股票ETF活跃度明显提升
10月21日，《深圳证券交易所证券投资基金交易和申购赎回实施细则（2019年修订）》正式实施（下称《细则》），深市ETF交易结算模式得到优化，跨市场ETF迎来“2.0时代”。 《细则》实施以来，深...
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期市讲堂 | 你知道沪深300股指期权结算价是怎么样计算的吗？
期市讲堂 | 你知道沪深300股指期权结算价是怎么样计算的吗？------每日一课，跟着多多K线，走进期货世界首先，我们要先知道沪深300股指期权结算价类型。沪深300股指期权结算价分为非到期日的交易结算价和...
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交易结算机制再优化 深跨ETF将从“手动挡”升级“自动挡”
本报记者 王明山继宣布暂免收上市基金相关费用之后，近日，深交所又发布了《关于协同做好深市ETF交易结算模式调整相关工作的通知》（以下简称《通知》），并自10月21日起施行。《证券日报》记者注意到，《通知》的主...
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小强大弱下沽涨波、购跌波，市场分歧加大 ——期权交易日结报告（20200210）
周末消息面没有意外出现，但A股行情大幅反弹后，今天虽然继续上扬，但多空分歧明显开始积累加大；新加坡A50指数周末下跌代表的国际“态度”令A股早盘低开，可随后依然是节前开始强势的小票扛旗助推各主要指数翻红或收复...
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冲高回落未阻赌客入场，19年2月期权经验弥足珍贵 ——期权交易日结报告（20200221）
今日消息面无大异常，山东某监狱因管理不力突然增加200例新冠肺炎患者应该改变不了疫情已经控制的大局，A股小票再度带头拉涨，午后有所回落，300和50指数则基本呈冲高回落行情，300微涨、50受累平安与招行小绿...
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开门红下，中性卖权隔夜别忘压力测试
2020正式到来，央行兑现此前总理“承诺”降准0.5%、特朗普发推称启动中美2阶段贸易协议谈判均助推新年乐观情绪发酵，日内AH两地承礼实现中阳开门红，除了上证50收茅台大跌影响涨幅稍少，其他指数涨幅均大于1%...
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公募踩雷怎么办？基金业引入"避雷针"机制，三类"爆雷"资产可分割，减轻赎回压力
公募基金将实施侧袋机制。证监会8月16日就《公开募集证券投资基金侧袋机制指引》（简称《指引》）对外公开征求意见，明确了公募基金将引入侧袋机制：一是对《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中“特定情形...
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干！ETF期权！
今天ETF期权干多！在中国做多上证50才有钱途啊，2019年的17倍，192倍就是。知道各种不利因素泛滥，存量博弈为主，但也要有一波，机构自救行情，俗称吃饭行情？石油，煤炭，带路，航空等很多板块都到了年内新低...
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【热点分析】为什么沪深300的ETF期权和股指期权这么“热”
证监会新闻发言人表示，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权，证监会将指导交易所做好扩大股票股指期权试点各项准备工作。这则让期...
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300指数及ETF期权即将上线，四大影响为您奉上！！！
今日午后证监会新闻发言人常德鹏在例会上表示，证监会将开展扩大股票股指期权试点工作，按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。下一步证监会将指导沪深交易所做好各项准备工作；...
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