【华创固收|周冠南团队 · 深度】债基的策略选择：拉久期VS加杠杆——债基、货基2019Q3季报点评20191125

首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002联系人：梁伟超，SAC：S0360519070002关注微信公众号，回复“基金三季报”即可获取报告PDF版目录
摘要
规模：债基规模增长但增速放缓，混合债基规模增长对总规模拉动明显，货基规模持续回落。债基方面，三季度债基规模增长主要受益于前半段市场收益率下行至本轮债牛的相对低位，增持债基的意愿增强，但三季度后半段逆周期调节发力，收益率回调，债基规模虽有增长但增速继续放缓，后半段股市结构性或对混合债基的规模增长产生促进作用；货基方面，受到包商事件冲击及银行现金管理类产品竞争加剧的影响，三季度赎回压力仍在，资产规模延续了二季度的下滑趋势。收益表现：各类型债基业绩均有不同幅度改善，二级债基业绩回升明显，货基收益率继续下行。依照收益表现由高到低分类型来看，二级债基三季度回报为1.41%，一级债基次之，三季度回报为1.38%，中长期 ( 点击阅读全文 )

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