国信证券建材研究 发布于 2019-12-11 08:49:07
行稳致远,进而有为
摘要:
宏观需求——心静则稳
现阶段,市场已逐步达成“经济增速长周期下行、增长结构将发生转变”的共识,并逐步放弃对“通过地产或流动性大水漫灌以刺激经济重回高增长”的期待。宏观经济环境充斥着“稳”和“规范”两大主题词。在基建需求端,“稳投资”政策持续发力,投资增速趋稳,增势有望延续,且增长呈结构化特征,区域发展布局不断加速,2020年需重视城市群发展带来的机会;在地产需求端,因城施策的政策调整、利率下行以及购买力积累等因素或使地产销售走出小周期回暖,叠加前期已累积的开工项目,预计2020年地产投资韧性犹存,施工、竣工有支撑,开工或承压但若销售端走出小周期回暖,预计预期不差。
水泥——稳中求进
近几年行业的高景气运行验证了我们前期“新均衡”的判断。2020年预计需求有支撑,供给控制仍将继续,“稳”依旧是行业运行主基调。多 (
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