【华泰金工林晓明团队】风险预算模型如何度量风险更有效-改进风险度量方式稳定提升风险模型表现的方法

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风险预算模型使得投资者可以依据资产自身风险收益属性与对任意单一资产风险暴露水平与组合总风险控制的要求，预先为不同资产分配不同的风险预算，然后以风险的跟踪误差最小化为目标，通过配置风险来求解出各资产的权重分配。风险预算模型中常用的协方差风险度量方式存在提升改进空间，我们尝试使用EWMA协方差、下半方差、VaR等风险度量方式，发现能够更加有效地度量资产风险，还能够稳定提升风险预算模型在各类市场环境以及风险预算比例下的表现。
风险预算模型通过风险预算分配来实现目标风险水平的资产优化配置风险预算模型通过管理和分配每类资产的风险暴露，从而实现预期风险水平的组合资产权重配置，这一理念使资产管理实现了从组合优化向风险配置的一次重大突破。实际操作中需要设置合理的时间窗口以训练模型，并采用合适算法来求解模型，通过对股债月频价格序列的相关系数估计误差进行检验，本文选择40个月为模 ( 点击阅读全文 )

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