【中金电子与通信】手机行业观察（11月）：短期提示估值较高，长期看好5G备货效应

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投资建议
10月22日至11月22日A/H股手机产业链总市值上升5.1%。其中11月19日产业链估值曾达到2017年12月8日以来高点，19e、20e、TTM P/E分别为35.2x、25.2x、41.4x，而后行业整体估值有所回落。截至11月22日，A/H手机产业链P/E TTM 38.94x，处于17年1月至今75%分位水平，对应19/20e 33.2/23.7x P/E。短期内，我们提示估值较高、前期涨幅较大的个股或面临获利了结的压力，但中长期我们依然看好5G手机及AIoT带动行业整体回归创新与成长周期。在过去一个月，我们看到多个积极指标：1）5G手机：10月中国大陆智能手机出货中，5G渗透率已达到7%、出货量环比增长四倍有余。2 ( 点击阅读全文 )

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