对水泥行业某公司的一些看法

估值低并不是买的理由，行业的变化以及持续性才是看点。
1、水泥板块从周期行业向资源性转变。最近10年每年开采约40亿吨石灰石矿，随着环保升级以及可开采资源的减少，过往被忽略的矿山资源提升到新的高度。环保、矿山同时发力，资源属性显现。
2、砂石骨料较短的时间内增加2~3亿吨的产能，促使水泥，混泥土，砂石骨料打通上下游形成合力，形成较为稳定的增长点，增量可以对冲未来水泥用量的下跌。
3、行业竞争格趋于稳定，行业之间的协同性大于竞争性，控量保价能力突出，水泥行业从强周期向弱周期发展。
4、业绩及管理的预期差。过往几年，水泥行业处于景气周期，同行业的海螺高光表现对比高负债并没有带来高收益，使得市场失去耐心。过往并购上千家企业，参差不齐，并购成本总体偏高。（高价并购与房地产买贵的地有些类似，2011年的地王，放在13 、14年很难受，放到今天大多数是盈利不菲，然而市场 ( 点击阅读全文 )

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