钟鸣远：从目标到执行——如何应对资产配置的“知易行难”
中国基金报 发布于 2019-10-24 15:00:22
博远基金总经理 钟鸣远
编者按：资产配置时代已然到来，这是一篇关于资产配置的硬核文章。文章作者钟鸣远现为博远基金总经理，在国内一向以大类资产配置能力突出著称。在文章中，他直击资产配置知易行难这一痛点，从本土视角出发，将自己22年的投资思考，凝炼成5000字长文，详解资产配置框架的构建思路，内容包括分析框架的确立、投资流程的搭建，以及具体投资品种的执行细节。
一、资产配置策略的理论发展
（一）现代投资组合管理理论的产生
我们知道，单个资产不可能同时满足波动小、收益高和流动性好这三个优点。从各类资产属性来说，类货币资产或者优质债券波动小，本金有保障，但是期望收益低，落在三角形的右侧（见下图）；权益类资产期望收益高，流动性好，但资产本身波动大。一类资产如果兼具波动小和期望收益高的特点，那么其中必然有信用瑕疵或者流 ( 点击阅读全文 )
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