金融读书会 发布于 2019-10-19 07:30:52
编者语:
如何评判2008年金融危机后的宏观政策?如果再来一场危机,人类能否再经历一次宽松?敬请阅读。 文/邵宇(东方证券首席经济学家) 陈达飞(东方证券宏观分析师)
以毒攻毒奏效的前提是“相克”,用一种毒解另一种毒。如果中的是蛇毒,让蛇再咬一下肯定是不管用的。这是生活常识。在经济活动中,出现了类似这样的常识性谬误。
就美联储而言,2015年12月加息,2019年7月又开始降息,9月再次降息;2017年10月开始缩表,2019年7月又决定停止缩表。而且自2008年之后,又重启了正回购工具,重新购买短期国库券,以缓解银行间市场的准备金紧张状况。虽然与前3轮QE有一定区别,因为随着美国经济的强劲复苏,美联储扩表本来就是合理的,但至少确立了美联储资产负债表规模的底部。面临收益率曲线倒挂所预示的经济衰退风险,以及股票市场的估值压力,美联储又将何为?美国资本市场和实体经济 (
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