【热点速评】逆周期政策支持或为短期社融超预期的主因|9月份货币信贷数据点评

9月央行口径新增社融达2.27万亿元。我们分析表明，社融超预期可能受一些短期有效的“稳增长”政策推动——中长期企业贷款发放明显加快、房贷同比实现多增、且非标余额降幅同比收窄。9月调整后的社融同比增速持平于10.7%（调整后的社融 = 社融 – 地方政府专项债 + 政府债券）[1]；季节性调整后，调整后社融月环比年化增速从8月的10.0%微降至9.7%。同时，估计9月“准M2”[2]增速可能小幅上升。假设央行外汇占款规模环比不变，我们估计9月“准M2”同比增速可能从8月的9.8%小幅上升至10.0%。具体看，
► 9月央行口径新增社融超出市场预期的1.9万亿元、及去年同期的2.13万亿元。由此，9月央行报社融同比增速持平于10.8%。值得注意的是，央行再扩社融定义，将交易所企业资产支持债券（ABS）纳入统计。从新增社融的分项来看，9月信托贷款、委托贷款与银行未贴现承兑汇票等“非标”资产 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人