重要的是结构，流动性分层严重 ——点评9月金融数据

文：恒大研究院 任泽平 甘源 石玲玲 刘宸

事件中国9月社会融资规模增量22725亿元，上年同期为21342亿元，前值为20175亿元。9月新增人民币贷款16900亿元，上年同期为13800亿元，前值为12100亿元。9月M2货币供应同比8.4%，前值8.2%。解读1.核心观点：1）从总量来看，逆周期政策效果显现，金融数据短期回升，但长期来看民营企业、中小企业融资形势仍然严峻，流动性分层严重。货币政策、财政政策共发力，9月降准降息、加大基建项目审批速度，新增社融信贷规模有所回升，M1增速平稳、M2增速微升。9月新增社融规模22725亿元，新口径下同比多增1383亿元；存量社融增速10.8%，新口径下与8月持平；新增人民币贷款16900亿元，同比多增3100亿元。但2019年前三季度，主要是央企国企、地方专项债融资改善，民营企业、中小企业融资形势仍然严峻。2）从结构来看，表内 ( 点击阅读全文 )

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