新能源车企三大财务难题：造血能力不足/现金流吃紧 应收账款普遍高企

要点概览
·盈利依赖政府补助。2016年至2019年上半年，比亚迪近四成的利润来自于政府补助。北汽新能源的政府补助为归母净利润的三倍，自身业务仍未实现盈利；·补贴下滑，销量波动。补贴新政过渡期结束后，比亚迪7月以来销量连续三月同比下降；北汽新能源在连续两月增长后，9月销量同比下降13.42%至1万辆。且值得注意的是，其上半年的营收中，超40%来自于向北汽股份、华夏出行出售商品所形成的关联交易；·新能源补贴回款周期长，应收账款居高不下。比亚迪应收账款余额511.14亿元，居上市车企首位。北汽新能源超七成的应收账款来自于新能源汽车补贴款。新能源车企的高额应收账款也波及到了产业链上游，宁德时代应收账款余额为81.94亿元；·现金流承压。比亚迪、北汽新能源上半年经营活动现金流均入不敷出，蔚来账面现金及现金等价物仅剩23.52亿元；·财务杠杆进一步加大。比亚迪资产负债率微增至68.87 ( 点击阅读全文 )

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